Morgan Stanley Yoga - Troubadour - Kreuzworträtsel - Math Pro Muller Flieht

Morgan Stanley Yoga-Troubadour-Kreuzworträtsel-Math PRO Muller flieht Bei Caffe Vivaldi im New Yorker Greenwich Village, schlägt Peter Müller aus einem Repertoire voller Carole King Riffs auf dem Klavier zusammen mit seinem eigenen Soft-Rock-Zusammensetzungen, die auf Leuten wie Van Morrison und Cat Stevens zu ziehen. "Es ist nicht mehr dasselbe", summt er. "Ich bin immer noch auf der Suche nach mir zu Hause." Im Publikum, Paare trinken Haus Cabernet und applaudierten höflich. Einige Tropfen $ 10 Spitzen in eine Metallwanne. Etwa 40 Blöcke uptown in einem 42-stöckigen Hochhaus mit Blick auf Duffy Square, strohhaarige Muller, 47, führt eine härtere Masse - als Multimillionär Mathe-Genie hinter einer der geheimnisvollsten Handels Maschinen der Wall Street, Bloomberg Markets Magazin berichtet in seiner August Ausgabe. Muller ist der Gründer der Morgan Stanley Prozess Driven Warengruppe oder PDT, eine 70-Personen-Band von Doktortitel und Computerjockeys. Sie nutzen Algorithmus reiche Programme von Morgan Stanley Geld auf Preisunterschiede auf den globalen Märkten zu wetten. Müller, der keine externen Investoren zu erfreuen gehabt hat, hat sich die Strategien und die Leistung der PDT unter Verschluss gehalten, schürt die Neugier und Neid der Konkurrenten. "Sie sagen: 'Ich kenne ihn. Er machte eine Schiffsladung von Geld für Morgan Stanley '", sagt Arjun Divecha, Vorsitzender des in Boston ansässigen GMO LLC, der verwaltet rund 18 Mrd. US $ mit quantitativen Methoden. "Sie wissen nicht, wie er es getan." Muller macht keine Entschuldigungen für seine obsessive Geheimhaltung. Einsatz unwahrscheinlich Exekutiv "Ich will, dass meine Konkurrenten, absolut nichts über das, was wir wissen", sagt Müller in seinem Eckbüro, die mit Bildern von seiner Frau Jillian und ihre zwei Kinder, sowie ein Paar von angeschlagenen Snowboards er vor Jahren im Ruhestand dekoriert ist. Ein Troubadour, Yoga-Enthusiasten und Mathe-Aussenseiter, macht Muller eine unwahrscheinliche Morgan Stanley Exekutive. Das 5-Fuß-10-Zoll (1,78 Meter), trägt die 160-Pfund (73 Kilogramm) Manager eine handgefertigte Silber Amulett um den Hals, die Native American Symbole für Sonne, Wasser und Berge umfasst. Er praktiziert Ashtanga Yoga, einen Stil, der synchronisierte Atem enthält. Er ist auch ein Meister Texas Hold 'em Poker-Spieler und schreibt New York Times Kreuzworträtsel mehrmals im Jahr, Verankerung eine Kerngruppe von Online-Fans. Da er PDT begann im Jahr 1993 haben die Investitionen einen geschätzten Jahresdurchschnitt mehr als 20 Prozent bis zum Jahr 2010 zurückkehrte, nach einer Person in der Nähe der Gruppe. Als proprietäre-Trading Desk, verwendet PDT unterschiedlichen Rechnungslegungsvorschriften als Hedge-Fonds. Seine Rückkehr Figur wurde angepasst, um seine Leistung anzunähern, als ob es ein Hedge-Fonds waren. Top-Tier-Quants Hedge-Fonds im Durchschnitt gewannen 10,4 Prozent auf Jahresbasis, nach Abzug von Gebühren, vom 1. Juli 1993 bis zum Jahr 2010, nach Chicago ansässige Hedge Fund Research Inc. die Person sagt PDT eingekerbt, dass Datensatz mit einer Sharpe Ratio von 3 bis 4. Das Verhältnis Maßnahmen risikoadjustierte Performance, und auf dieser Grundlage PDT erzeugt 10 mal die Rendite des Standard & Poors 500 Index. Der Index gewann rund 8 Prozent in diesem Zeitraum annualisiert. "Wow", sagt Daniel Celeghin, Partner bei Casey, Quirk Associates LLC, einer Beratungsfirma in Darien, Connecticut. "Diese Zahlen würden sie in den oberen Rängen der Quant-Manager setzen." Nach fast zwei Jahrzehnten bei Morgan Stanley, ist Müller dabei, auf seinem eigenen gehen, ein Schritt von der größten Regulierungsüberholung der Wall Street seit der Großen Depression ausgefällt. Die Banken sind über Bord zu werfen oder Schließgruppen wie PDT als Folge des Dodd-Frank Act, die Präsident Barack Obama im Juli 2010 in Kraft gesetzt hat. Das Gesetz die Volcker-Regel, für ehemalige Notenbankchef Paul Volcker benannt, Lokale Banken beizubehalten Prop-Handelsgeschäft und begrenzt die Menge, die sie in Hedge und Private Equity Fonds bis 3 Prozent der Tier 1-Kapital zu investieren. Sie können auch besitzen nicht mehr als 3 Prozent dieser Mittel. Ausgliederung PDT In seinem Jahresbericht 2010 Goldman Sachs Group Inc. offenbart es die meisten seiner Long-Short-prop Schreibtisch Positionen aufgelöst hatte und mit seiner globalen Makrogruppe das gleiche tun. Morgan Stanley März schloss die Ausgliederung der Frontpoint Partners LLC, einen Hedgefonds ist es im Jahr 2006 die Bank of America Corp. im April einen Plan, um ihre wichtigsten Private-Equity-Geschäft an das Management verkauft offen erworben. Jetzt ist es an der Reihe PDT. Im Januar, sagte Morgan Stanley wäre es am Ende des Jahres 2012 als eine separate Firma Spin-off der Gruppe - Halten Sie eine Option, um eine bevorzugte Aktienposition an der neuen Gesellschaft für unbekannte Begriffe zu kaufen. Seit Jahrzehnten prop Schreibtische haben eine entscheidende Rolle bei der Umwandlung von Investmentbanken wie Morgan Stanley aus der Beratung und Underwriting-Unternehmen, Handelskraftpakete, die riesige Mengen an Geld ihre eigenen Unternehmen 'wetten gespielt. Sobald die eng gehaltenen Wall Street Partnerschaften begann Antippen der öffentlichen Märkte für Kapital, könnte prop Schreibtische mit Geld der Aktionäre wetten. Flucht Profit Center Bis Mitte der 2000er Jahre waren Prop Trader in der Mitte der explodierenden Märkten für besicherte Schuldverschreibungen, oder Pools von Anleihen und Derivaten, die Instrumente, die ihren Wert aus einem Basiswert abgeleitet sind. Diese Produkte wurden mit hoher Oktanzahl Kraftstoff für die Kreditblase, die schließlich explodierte Bear Stearns Cos. Lehman Brothers Holdings Inc. und American International Group Inc. Als der Vorhang auf Eigenhandel der Banken fallen, können ihre Gewinne leiden. Morgan Stanley im Jahr 2008 begann, teilweise durch die Reduzierung Hebel wieder auf Risiko zu ziehen, und seitdem ihre festverzinsliche Handelsumsatz war träge. Morgan Stanley Nettogewinn fiel um 45 Prozent im ersten Quartal 2011 von 1,78 Mrd. $ im Vorjahr. Während Unternehmen in der Regel nicht offen legen Gewinne aus Eigenhandel, dadurch Goldman es im Jahr 2010 bilden etwa 10 Prozent des Umsatzes in den meisten Jahren. Statistical Arbitrage Der Verlust dieser Gewinnmotor, zusammen mit anderen Dodd-Frank Beschränkungen für Produkte wie Derivate und Debitkarten, nimmt Rückkehr Wall Street Banken in den kommenden Jahren zu verletzen, sagt Charles Peabody, Analyst bei Portales Partners LLC in New York. "Es ist die kumulative Wirkung der Dodd-Frank, die erwarteten Renditen zu senken wird", sagt Peabody. "So gut wie jedes Unternehmen konfrontiert ist eine Art von Unterdrückung." Mark-See, ein Sprecher von Morgan Stanley, sagt die Bank nicht auf PDT kommentieren. Prop Trader sind nicht weg; sie nur die Änderung Adressen sind. Dodd-Frank nur versucht, die Praxis in Banken zu beenden, um das Risiko zu reduzieren. Traders wurden Umzug nach Fonds und Nichtbanken-Wall-Street-Firmen wie KKR Co. absichern PDT macht die meisten ihr Geld mit Hilfe von statistischen Arbitrage oder stat-arb, sagen ehemalige Morgan Stanley Mitarbeiter. Wenn PDT Forschung legt nahe, dass eine Aktie vorübergehend auf der Grundlage seiner Handelshistorie überteuert, die Gruppe Wetten gegen sie, während häufen in entsprechende unterbewertete Wertpapiere. Keine Ausfall Jahre In einer Gruppe von einem Dutzend Öldienstleistungen Aktien, vielleicht sechs an einem bestimmten Tag und sechs fallenden steigende werden. An einem gewissen Punkt, kehrt sich der Trend: Die Gewinner beginnen zu fallen und umgekehrt. Für PDT, herauszufinden, die genaue Zeit, um ihre Wetten zu platzieren ist der schwierige Teil. PDT hat Geld in nur zwei Quartalen seit seiner Gründung und nie in einem Kalenderjahr verloren, nach zwei Menschen mit der Angelegenheit vertraute. Muller Skipper PDT durch den August 2007 Quant Kernschmelze, wenn schuldet Hedgefonds und andere Investoren verloren Milliarden von Dollar während eines vier-Tage-Frist. PDT, zusammen mit anderen Morgan Stanley prop Schreibtische, verlor $ 390 Millionen an einem einzigen Tag, nach Morgan Stanley Einreichungen. Doch es wieder eingeschaltet, um das Jahr, in dem schwarze Oberfläche, die Menschen in der Nähe von PDT sagen. Die Gruppe hat auch stark im vierten Quartal 2008 inmitten der globalen Kreditcrash, aber immer noch Geld gemacht für das Jahr. "Ich denke, Peter ist brillant", sagt Clifford Asness, Mitgründer von AQR Capital Management LLC, einem 39 Mrd. $ quantitative Investmentfirma in Greenwich, Connecticut. "PDT wird ein Spitzenunternehmen zu sein." Pandit die Probe Die AQR Global Risk Premium-Fonds auf Platz sechs in Bloomberg Markets 'Februar Liste der Top-performing großen Hedge-Fonds, mit einer Rendite von 27,3 Prozent für die ersten 10 Monate des Jahres 2010. Mit PDT aus, um einen guten Start in Mitte der 1990er Jahre, Vikram Pandit, der damalige Leiter der Institutional Equity Morgan Stanley, wollte mehr über die geheimnisHandelsGruppe kennen, sagt Graham Giller, ein Forscher, die mit Müller arbeitete. Giller sagt Pandit sagte ihm, um herauszufinden, Informationen über PDT Strategien. "Er hielt es für das geistige Eigentum von Morgan Stanley", sagt Giller, der jetzt läuft Giller Investments (New Jersey) LLC in Holmdel. Giller sagt Pandit nie ein Treffen, an dem Giller konnte ihn von dem, was er entdeckt hatte, informieren gesetzt. Pandit, CEO der Citigroup Inc. seit 2007, lehnte eine Stellungnahme ab. Vorsichtig Quants In solo, werden Muller müssen von Anlegern, die vorsichtig von Quants, deren Renditen hinter denen anderer Arten von traditionellen Manager für mehr als sechs Jahre zurückgeblieben gewachsen trommle Kapital. Equity-Managern mit quantitativen Strategien erzeugt eine kumulierte Rendite von 37 Prozent gegenüber dem Beginn des Jahres 2005 bis April 2011 gegenüber 49 Prozent für die Equity-Manager bereitstellen traditionelle oder kombinierte Ansätze, nach EVestment Allianz LLC, eine Atlanta Forschungsunternehmen. Das Vermögen der Quant-Fonds sank um 10 Prozent ab Dezember von ihrem Höchststand von 157,5 Mrd. $ im Jahr 2007, wie von Marktforschungsunternehmen Lipper Inc. verfolgt und neue Fonds lanciert im Jahr 2010 weniger als die Hälfte des Spitzen 2005 189 waren. "Quantitative Managern wurden Marktanteile zu verlieren, und es ist ziemlich signifikant", sagt Mark Thurston, Leiter des globalen Aktienresearch bei Russell Investments in Seattle. Die Underperformance kann aufgrund zyklischen Kräfte sein, wie ausgetretenen-Down-Value-Aktien, die viele Quant Fonds investieren in tendenziell hinter ihren teureren Pendants Wachstum in den letzten Jahren zurückbleiben. Der Rückgang kann auch von einer Fülle von Quant-Managed Geld verfolgen ähnliche Strategien einzudämmen. "Watership Down" "Alles geht in Zyklen", sagt Müller. "Erfolg schafft mehr Wettbewerb." PDT hält ein niedriges Profil in Morgan Stanley-Zentrale. Im Aufzug Vestibül auf ihrer neunten Etage Büros, ein schlichter, 7-Zoll-by-7-Zoll (18 Zentimeter-by-18-Zentimeter) Kunststoff-Zeichen liest "Process Driven Handel." Muller hat eine unverwechselbare Unternehmenskultur bei PDT erstellt, die Ablehnung der Essen-what-you-kill Ethos an einigen Hedgefonds praktiziert. Er zitiert eine Kindheit Buch "Watership Down", wie die Unterrichtung PDT Umwelt. Das Fantasy-Roman von Richard Adams erzählt die Geschichte von einem Nest von Kaninchen auf eine Odyssee, um eine sicherere Heimat in der englischen Landschaft zu finden. Jede der Haupt Kaninchen - mit Namen wie Bigwig und Fiver - zeichnet sich in einigen Bereichen: Intelligenz, körperliche Kraft, Intuition. Nach Leiden, machen sie es zu ihrem neuen Wohnsitz. Gesucht Ph. D.s Was bedeutet diese Geschichte müssen mit PDT tun? "Es ist eine Gemeinschaft zusammen kommen mit jedem einzelnen bringen ihre einzigartigen Fähigkeiten", sagt Müller. "Es ist die ganze, die profitiert." PDT wurde als quasi-unabhängige Gruppe innerhalb von Morgan Stanley seit fast 20 Jahren betrieben wird, sagt Müller. Dede Welles, 41, ist die rechtliche Kopf; Amy Wong, 43, dient als Betriebschef; und Eunice Baek, 41, läuft Humanressourcen. Baek Leinwände Schulen wie Massachusetts Institute of Technology und California Institute of Technology für Doktortitel in Mathematik-Schwer Felder mit einem Interesse an der Anwendung der Forschung in die reale Welt. "Ich war enttäuscht von der Wissenschaft aufgewachsen", sagt Denis Dancanet, 43, Leiter der Futures-Handel PDT ist, der einen Doktortitel hat in Informatik von der Carnegie Mellon University in Pittsburgh. "Vielleicht drei Menschen egal, was Sie tun." Eli Ofek, ein ehemaliger New York University Professor für Finanzen, verließ auch der Wissenschaft für die PDT. Im Jahr 1998 bot Müller ihm einen Job nach dem Besuch einer Klasse von Ofek, der PDT ist die Grundlagenforschung Chef ist gelehrt. Paint Ball In Manhattan, sammeln Forscher für freilaufenden Gespräche am Mittagstisch. "Die Palette ist breit, von der Technologie, um Zauberwürfel zu lösen, zum Sport, zur Politik, zu der Geschwindigkeit, mit der fleischfressenden Bakterien können Ihren Arm zu essen", sagt Tushar Shah, 40, PDT-Chefwissenschaftler, der einen pH-Wert hat. D. in der Physik am MIT und ist der Gruppe im Jahr 2000. Muller persönlich bezahlt einwöchigen Urlaub für die Gruppe zu Schauplätzen wie Grenada und Jamaika nach guten Jahren zu feiern. PDT Off-Site-Retreats sind Wildwasser-Rafting in Maine und ein Paintball Wettbewerb im Bundesstaat New York aufgenommen. Trotz einer Flut von neuen Mitarbeitern, sagt Muller Mitarbeiter Zeit bei PDT Schnittswerte 7 1/2 Jahren. Forscher arbeiten in Teams am PDT Strategien, mit Müller und Shah Sitzung unabhängig mit jeder Gruppe. "Es gab eine Nabe und Speichen-Struktur", sagt Giller, der einen Doktortitel hat in der experimentellen Elementarteilchenphysik an der Universität Oxford und bis 2000 arbeitete PDT von 1996 "Die Ideen wurden zu einem zentralen Kanal geschleust." Diskrete Markets Dort, Muller und seine engsten Kohorten benutze ein Programm namens ein Optimierer für Vermögenswerte unter den verschiedenen Strategien zuweisen, um den meisten Profit mit dem geringsten Risiko zu generieren. Niemand sonst weiß, seine Details. PDT Strategien konzentrieren sich oft auf einzelne Märkte wie Großbritannien Aktien, sagen ehemalige Mitarbeiter. In den späten 1990er Jahren, Shakil Ahmed, ein Yale University Informatik Ph. D. arbeitete an der US-Equity-stat-arb-Strategien. Wong, der einen M. S. hat in Elektrotechnik von der MIT, beaufsichtigte Investitionen basierend auf Fundamentaldaten, wie beispielsweise das Ergebnis. Giller baute ein statistisches Verfahren, das Zinsprognosen. Und Mike Reed, ein Ph. D. in Elektrotechnik an der Princeton University, lief ein in Großbritannien ansässiges stat-arb-Aktienstrategie. Alle trugen zur PDT Ruf als Kessel der weißglühenden quantitative Talent. Um Puzzles zogen Muller sagt, seine Gruppe zu erweitern, nachdem es ausgegliedert und umbenannt PDT Partners LLC. Eigentum wird unter den 11 Partnern verteilt werden. Sie werden Strategien, die weniger vorhersehbar als das, was Morgan Stanley ist bequem mit sein kann, zu verfolgen. "Wir haben Strategien, die große Mengen an Kapital nehmen können", sagt Müller. "Aber sie sind nicht so konsistent. Sie werden Geld fast jedes Jahr, aber nicht fast jedes Quartal zu machen. " Ein Eingeborener von Philadelphia, sagt Muller er fest verdrahtet für Mathematik geboren wurde. Seine in Österreich geborenen Vater Kurt war ein chemischer Ingenieur mit Essex Chemical Corp. Seine Mutter, Eva, geboren in Brasilien, war eine der ersten Frauen, die dort Medizin zu praktizieren und wurde später ein Psychiater. "Ich wurde in Puzzles und Spiele angezogen", sagt Müller. Die Familie zog in ein Schindelranchhaus in der New Jersey Vorort Wayne, 21 Meilen (34 Kilometer) westlich von New York. Bei Wayne Valley High School, war Muller eine von zwei Klassen Mathematikern benannt. "Er war einer der Top-Kinder, die durch Wayne Valley High kam", sagt John Gross, ehemaliger Vorsitzender des Schule Mathematik-Abteilung. "Er war in allem beteiligt." Heads West - Muller, ein Hauptmann der sowohl die Frisbee und Quiz-Bowl-Clubs, war auch Mitglied des Jahrbuchpersonals, German Club, Honor Society und Model UN-Club. Mullers Jahrbuch-Zitat: "Alle Menschen von der Natur wissen wollen." An der Princeton, Müllers Beginn an, Frisbee erregte die Aufmerksamkeit von Klassenkameraden Ken Nickerson, der später helfen würde bauen PDT die stat-arb-Geschäft. Müller war ein Star auf der Ultimate Frisbee-Team im Jahr 1983, wenn es der Mid-Atlantic offenen Meisterschaft gewonnen. Er war Mitglied der Colonial Club, einer der Princeton berühmten Essenklubs, 1891 gegründet und in einem weitläufigen Arkaden Herrenhaus. Muller würde in Salon des Vereins sitzen und spielen die Flügel, führender Mitsingen. Er schloss sein Studium 1985 mit Auszeichnung und ein B. A. in der Mathematik. In diesem Sommer fuhren Muller über Land in die San Francisco Bay Area und bald nahm eine Stelle als Forscher und Programmierer bei Barra Inc. Die bahnbrechende Quant Firma in Berkeley verwendet komplexe Mathematik zu aktiven Fondsmanagern messen und zu steuern helfen. Muller war bald präsentieren Papiere am Client-Konferenzen, wo er ein Lieblings, teils, weil er in die Folien eingearbeitet Cartoons. Renaissance Technologies Er joggte einmal im Monat bei Vollmond mit anderen Mitarbeitern. Ein Mentor, ehemaliger Forschungschef Richard Grinold, erinnert sich die Entdeckung einer Codierung Problem mit Barra Analytik. "Wir dachten, es würde fünf bis sechs Monate dauern, bis zu beheben", sagt er. "Peter kam mit einer Lösung:. Eine Person, zwei Tage" Müller arbeitete auch an einem Problem für die Renaissance Technologies LLC, ein Barra Client. Die Hedge-Fonds-Mitbegründer von Jim Simons wollte wissen, welche US-Finanzministerium Laufzeiten wäre die effizienteste für die sie ihre überschüssige Liquidität im Park. Nach der Zuweisung angeboten Renaissance Muller einen Job. Aber zu der Zeit, war Muller in den Bann der Effizienzmarkthypothese, die das Schlagen der Markt sagt langfristig - als Renaissance suchte zu tun - nicht möglich war. Muller lehnte Angebot Renaissance. Verbindet Morgan Stanley Bis 1992 Muller wurde unruhig und eine Idee der Verwendung von Barra quantitative Techniken, um Erträge und nicht nur Modellrisiko prognostiziert gekocht; Barra könnte Geld zu verwalten sich selbst. Management lehnte Muller den Vorschlag, und der 28-Jährige war es Zeit, weiterzuziehen. Ein Headhunter legte Müller Kontakt mit Morgan Stanley, die dann auf der Suche war nach einem Quant-Stratege zu trommle Geschäft. Muller hatte größere Bestrebungen und einen Deal mit Derek Bandeen, eine Prop-Trading-Exekutive. Muller hatte zwei Jahre, um ein profitables Handelssystem zum Laufen zu bringen. Wenn er versagt, würde er der Stratege hat die Aufgabe durchzuführen. PDT war geboren. Im Jahr 1993, als Muller begann den Aufbau eines Teams bei Morgan Stanley die Sixth Avenue Hauptsitz, sein Geschäftsmodell und Ethos nachgeahmt Barra, nicht der Wall Street. "Von Anfang an hatten PDT seine eigene Kultur", sagt er. Müllers ersten Verleih war Kim Elsesser, ein Morgan Stanley Fachinformatiker in ihren Aktienteilung. "Wir geklickt", sagt Elsesser, 46, die, zusätzlich zu anderen Jobs, angeheuert Programmierer Code, Muller nötig zu schreiben. Money Machine Innerhalb eines Jahres Elsesser sagt PDT machte ernsthaft Geld. Ein Computer-Monitor wurde eingerichtet, um Echtzeit-Gewinne und Verluste zeigen. "Wir hatten eine kleine Party, als wir unsere erste Million Dollar", sagt sie. "Zu der Zeit schien es wie eine Menge Geld." Müller traf eine Vereinbarung mit dem Management. Wenn PDT erfüllt seine Gewinnziele für eine Woche, könnte PDT Mitarbeiter leger die nächste. Bis 1996 PDT wurde brutzeln. "Es war wie ein Schnellzug", wundert sich Giller, die ehemalige Analyst. "Es wurde Millionen von Dollar pro Tag erzeugen. Es wäre nur auf dem Bildschirm erscheinen. Es war surreal. " Als Gewinn wuchs, sprach PDT Mitarbeiter oft über Abspaltung von Morgan Stanley. Muller sagt, dass er mit dem Management eine größere Scheibe für sich und seine Kollegen verhandelt. "Wir brauchen nicht zu zahlen, als ob wir laufen unsere eigenen Hedge-Fonds, aber es muss in der Nähe sein, genug, so dass wir nicht das Gefühl, ausgenutzt", sagt er, er Morgan Stanley Führungskräfte erzählt. Subway Gigs Muller konnte hardball mit Kompensation, die zu einer Menge hin und her Verhandlungen führten zu spielen. "Es wurde nicht speziell auf die Leistung auf der Basis", sagt Giller. "Es war immer eine unangenehme Erfahrung." Bis 1999, nach sieben Jahren läuft die Gruppe, Muller wurde verbrannt und ein Sabbatjahr mit einem steilen Lohnkürzung ausgehandelt. Ahmed, der Verwaltung wurde stat-arb-Strategien, trat für den Gründer. Müller reiste, Kajakfahren in der Grand Canyon und Trekking zum Königreich Bhutan. Der Multimillionär nahm auch seine elektronische Tastatur in der New Yorker U-Bahnen zu busk - Durchführung für die Dollar-Scheine und Veränderung. "Eines der Dinge, die mich am lebendigsten ist Ausführung Phasen fühlen", sagt er. Müller kehrte ein Jahr später auf einer reduzierten Zeitplan zu arbeiten, während er aufgezeichnete CDs und spielte in Kaffeehäusern. In den nächsten fünf Jahren entwickelte sich Mullers Rolle in die eines Vorsitzenden. Während dieser Zeit, sagt er, verlangsamte Innovation innerhalb der Gruppe. Es gab weniger Neueinstellungen entwickeln neue Ideen und zeigte in kehrt der Gruppe, mit der Konkurrenz gewinnt am PDT. Mack Sichert PDT "Die Kluft zwischen unseren Ergebnissen und denen, die wir als das beste war verengt", sagt Müller. "Das Tempo der Forschung und Innovation nicht auf einem Niveau, die uns wettbewerbsfähig zu halten würde." Ahmed lehnte eine Stellungnahme ab. Eine Person, die nah an der Situation umstritten Müllers Ansicht und sprach unter Ahmed gab es Neueinstellungen und Strategien, und dass die relative Performance war stark. Im Jahr 2006 Muller erfolgreich Lobbyarbeit Management, ihn als alleiniger PDT wiederherzustellen. Ahmed verließ die Gruppe und schloss sich später der Citigroup. Müller schob Morgan Stanley Führungskräfte, neue Mitarbeiter einzustellen und außerhalb der Hauptstadt, neben sie zu investieren zu erhöhen. Muller sagt dann-CEO John Mack, der Morgan Stanley im vergangenen Jahr nach einer fünfjährigen Pause, bot an, zu liefern, was auch immer der Hauptstadt PDT fühlte es umgehen konnte, versetzte hatte. Mack, 66, lehnte eine Stellungnahme ab. PDT ist Mistakes Im August 2007 konfrontiert Muller den größten finanziellen Sturm seines Lebens. Die Verschärfung der Kredit löste eine Panik, als Leveraged Quant Fonds versucht, viele der gleichen Position beenden. "Wir waren alle versuchen, herauszufinden, wie viel Verkaufsdruck gab es, und wenn es würde nachlassen", sagt Müller. Die PDT Gründer, sagt er zu halten, um sein Geld zu verlieren-Positionen, Wetten auf eine Reversion wollte. Aber letztlich Muller vereinbart mit Mack, dass PDT sollte ihren Einfluss reduzieren und Geld zu erhöhen. "Wenn wir das Modell gehandelt hatte ohne Schneiden Risiko, würden wir unsere beste Jahr überhaupt gehabt haben", sagt Müller. Die Bank und PDT eine ähnliche Fehler gemacht im folgenden Jahr, als die Subprime-Ansteckung verwandelte in ein globales Router im vierten Quartal 2008. Morgan Stanley kürzen Hauptstadt, und die Gruppe Geld verloren für das Quartal. Ende 2009 Muller sagt, näherte er sich der damalige Co-Präsident James Gorman, um für drei Änderungen am PDT fragen: Mitarbeiter sollten die Möglichkeit haben, direkt in ihre Fonds investieren wird, sollte PDT erlaubt, neue Strategien einsetzen, um Fremdkapital und Mitarbeiter sollten gewinnen werden besitzen die Gruppe ganz oder teilweise. Dodd-Frank Act Gorman, 52, sagte er auf der Bewältigung der ersten beiden Anfragen funktionieren könnte, aber widerstanden ihm auf dem dritten, die Menschen mit der Angelegenheit vertraute sagen. Gorman, der CEO im Januar 2010 wurde, lehnte eine Stellungnahme ab. Heute, als Regulatoren schreiben Regeln für die Dodd-Frank Act, Muller wird balanciert, um zu sehen, seinen dritten Wunsch erfüllt. Die Regler sind so eingestellt, einen endgültigen Vorschlag im Oktober für die Umsetzung des Verbots der Eigenhandel von Banken freizugeben. Die Federal Reserve, sagte im Februar, dass die Banken würden in der Regel zwei Jahre Zeit haben, um zu erfüllen, sobald die Regel wirksam wird. Quants werden zur Wahrscheinlichkeit, dass PDT wird auf ihrer eigenen gedeihen. "Es ist eine unglaubliche Gelegenheit, um aus gesponnen werden", so GMOs Divecha. "Sie haben diese wunderbare Maschine, die Geld druckt. Nun, sie werden es zu benutzen, um Geld für sich selbst eher als Morgan Stanley zu drucken. " Spanischen Conquistador Da die Anleger immer noch von der Vergangenheit Verluste zerschlagen meiden Quant-Fonds, ist Müller zuversichtlich, dass PDT Ruf wird Geld zu locken seinen Weg. Personen in der Nähe PDT sagen Institutionen suchen, um Investitionen bereits Muller heran zu machen. Muller müssen auch mit kritischen Fragen ohne Bezug zum Handel zu kämpfen - Rechnungswesen, Recht, Compliance - und bauen eine Marketingabteilung. "Immer wenn ein Manager geht von einem proprietären-Handelsabteilung in einer großen Investmentbank zu einem unabhängigen Geschäft, kann es schwierig sein", sagt Robert Frey, der Morgan Stanley im Jahr 1988 verließ, um Kepler Financial Management zu starten, ein Fonds er später verschmolzen in der Renaissance Technologies. "Es kann, wie wenn man ein schönes Gewächshaus Blumen und Pflanzen von draußen sein." Vor etwa einem Jahrzehnt, müller co-schrieb das Lied "Ich wünschte ich hätte ein Verrückter", die die Hymne für seine neue Firma sein könnte. Es geht um die spanische Eroberer Hernan Cortes, der die meisten seiner Flotte bei der Ankunft im Jahre 1519 in Brand in Mexiko, um seine Crew von deser ihn auf seiner Odyssee von epischen Plünderung zu verhindern. "Die Männer wussten, dass sie nach vorne zu gehen", so Müller singt. "Nein Suche küstenwärts, nach vorne zu Ruhm und Gold."